EUR/USD | 欧元对美元的技术分析 | 2025/7/19
欧洲央行暂停加息，美元反弹可能加速 昨日零售销售和初请失业金人数好于预期，为美联储鹰派重新考虑降息提供了更多支撑。我们预计，9月份市场预期的剩余14个基点将逐步下调，这将给欧元/美元带来压力。 欧洲央行将于周四公布其货币政策决定。 欧元/美元修正性下滑趋势可能在未来几周持续。 美国总统唐纳德·特朗普的贸易战可能会让市场紧张不安。 宏观经济数据加剧市场波动 数据方面，德国公布了令人鼓舞的ZEW调查结果，显示7月份经济景气指数改善幅度超过预期，从6月份的47.5升至52.7，高于预期的50.0。德国当前经济形势评估为-59.5，好于前值的-72.0。欧盟经济景气指数从35.3飙升至36.1，但低于市场预期的37.8。欧盟5月份工业生产增速加快，当月增长1.7%，同比增长3.7%。 最终，欧盟确认6月份协调消费者物价指数（HICP）同比增长2.3%，与之前预期一致。 美国方面，该国公布了6月份消费者物价指数（CPI）数据，当月环比上涨0.3%，同比上涨2.7%，符合市场预期，但分别高于此前的0.1%和2.4%。核心年通胀率达到2.9%，高于此前的2.8%，但低于市场分析师预期的3.0%。无论特朗普总统有何要求，这些数据都支持美联储的观望立场。 积极的一面是，美国公布6月生产者价格指数（PPI）涨幅低于预期，同比上涨2.3%，低于预期的2.5%和前值的2.6%。此外，6月份零售额环比增长0.6%，好于预期的0.1%的增幅和前值的0.9%的降幅。 最后，美国公布了7月份密歇根消费者信心指数初值，该指数改善至61.8，远好于前值的60.7和预期的61.5。 未来几天，焦点将集中在汉堡商业银行（HCOB）和标准普尔全球采购经理人指数（PMI）对主要经济体的初步估计上，该指数是衡量企业健康状况的指标。 此外，欧洲央行（ECB）将公布其货币政策决定。市场人士预计，欧洲央行决策者将在将存款便利利率（DIF）下调至2%后维持利率不变。 最后，周五，美国将公布6月份耐用品订单数据，而德国将公布IFO商业景气调查数据。 美元的势头有望增强 美元指数有望连续第二周上涨，自7月1日触及96.50的低点以来已上涨逾2%。尽管与2025年上半年的大幅下跌相比，美元涨幅不大，但已与核心宏观驱动因素重新调整，并显著重建了与10年期国债收益率的正相关性。 我们今年夏天的一个关键预测是，美元回归“功能性”将降低新一轮抛售的可能性——除非特朗普解雇美联储主席杰伊·鲍威尔（正如周三美元短暂暴跌所表明的那样），或者将保护主义升级到市场目前的容忍度之上，尤其是针对中国。我们预计这两种情况都不会发生，并且随着美联储9月合约中已计入14个基点的利率平仓，未来几个月美元仍将获得一些支撑。 到目前为止，即将公布的数据支持了我们的观点。如果没有特朗普的持续施压以及克里斯托弗·沃勒和米歇尔·鲍曼的鸽派异议，9月份加息可能不会成为可能。昨天，我们听到沃勒表示，由于劳动力市场疲软，美联储应该在7月份会议上降息。而数据方面，零售额强劲，首次申请失业救济人数持续下降。另一个意外消息是：TIC数据显示，5月份净资本流入高达3110亿美元，而4月份净资本流出仅为140亿美元。这表明外国投资者并未对美元计价资产失去信心，但坊间传闻继续表明美元对冲活动有所增加，这导致美元持续疲软。 欧元区的欧盟委员会预算可能被缩减 欧盟委员会2万亿欧元的预算提案持续遭到德国的严厉批评。德国总理弗里德里希·默茨承认，未来两年的预算将是一场“艰苦的斗争”。乌尔苏拉·冯德莱恩的提案在不被大幅打压的情况下获得一致通过的可能性看起来非常渺茫。 无论如何，这原本是欧元的一个长期话题，目前欧元仍在追踪美国走势，而欧洲央行利率预期则处于低迷状态。但正如卡斯滕·布热斯基在此所讨论的那样，下周的欧洲央行会议可能不会像预期的那样乏味。鉴于最近的沟通，降息的可能性极小，但关税风险和欧元走强可能会重新激活原本似乎已确定中性立场的鸽派阵线。 欧元/美元技术展望 从技术角度来看，周线图显示，该货币对收盘基本持平，尽管最低价和最高价均有所下调，但与未来进一步下跌的趋势一致。技术指标向下移动，尽管相对强弱指数 (RSI) 指标几乎没有修正超买状况。与此同时，动量指标几乎垂直向下移动，从上方接近 100 线，并加剧了潜在的下行趋势。 然而，该货币对的走势远高于坚定看涨的20周简单移动平均线（SMA），该SMA几乎垂直向上，位于没有方向的100和200 SMA上方。20周SMA目前位于1.1300左右，成为关键的突破点。 欧元/美元对的日线图显示，其在6月/7月1.1453-1.1830涨势的61.8%斐波那契回撤位附近（1.1597）遇到买盘，随后迅速从该水平附近反弹。同一张图表显示，该货币对目前在50%回撤位附近挣扎，而看涨的20小时移动平均线与38.2%回撤位在1.1686附近汇合。与此同时，技术指标呈现分化迹象，动量指标指向100线下方，而RSI指标则小幅上涨至52附近。 欧元/美元跌破1.1590区域后，可能延续跌势，跌向1.1470区域，该区域多年来一直保持强劲的稳定水平。若跌破该区域，则可能触及1.1400关口。突破1.1686后，可能开启更强劲的反弹，目标位为1.1760和1.1830。
EUR/USD | 欧元对美元的技术分析 | 2025/7/12
未来一周所有注意力将集中在美国CPI上，美元已经触底了吗？ 欧元/美元汇率在过去一周小幅走低，收于1.1700下方数点，较7月初创下的多年高点1.1830进一步回落。金融市场持续围绕美国总统唐纳德·特朗普的目标展开。随着地缘政治危机的降温，特朗普的注意力重新回到了关税问题以及美联储（Fed）对货币政策的观望立场上。 新的关税紧张局势将继续影响市场情绪。 美国六月份消费者物价指数将揭示美联储的下一步举措。 一旦跌破 1.1650 区域，欧元/美元修正性下跌可能继续。 特朗普关注关税和鲍威尔 自本周初以来，投机者一直关注着7月9日的关税截止日期。特朗普于5月宣布对180多个贸易伙伴征收大规模报复性关税，并迅速设立了90天的宽限期。他的目标是与所有这些国家达成更好的贸易协议。但随着截止日期临近，协议却寥寥无几。美国与越南等一些小型经济体达成了一些贸易协议，但与主要经济体，当然也包括中国，却没有达成任何协议。 美国总统随后决定向大约40个国家发出信函，确定20%至40%不等的关税，同时将宽限期延长至8月1日。他还宣布对巴西征收50%的关税，指责巴西采取不公平贸易行为，并对前右翼总统雅伊尔·博索纳罗进行“政治迫害”。他还对所有铜进口征收50%的关税，并对加拿大商品征收35%的关税。最后，特朗普在周五接受NBC采访时表示，其余国家可能面临15%或20%的关税。 特朗普在“真相社交”上发布了他的信件图片。但他利用社交媒体不仅仅是为了分享他的新关税。他还继续攻击美联储主席杰罗姆·鲍威尔。 特朗普继续要求降低利率，声称基准利率应至少比当前水平低3个基点。他毫不犹豫地称鲍威尔“太晚了”，甚至更糟，称他是个爱哭闹的婴儿，抱怨“几个月来通货膨胀一直不存在，却拒绝做正确的事情”。特朗普还呼吁鲍威尔辞职，以便他能任命一位能够降低利率的新主席。 财政部长斯科特·贝森特 (Scott Bessent) 被提名为鲍威尔的潜在继任者，同时还有国家经济委员会主任凯文·哈塞特 (Kevin Hassett)、美联储副主席米歇尔·鲍曼 (Michelle Bowman) 和美联储理事克里斯托弗·沃勒 (Christopher Waller)。 特朗普的威胁加剧了市场不确定性，这在一定程度上支撑了美元的避险地位。然而，由于担忧美国经济前景，美元涨幅有限。 FOMC会议纪要和欧盟数据疲软 近期公布的美联储公开市场委员会 (FOMC) 6 月会议纪要已出炉。美国官员一致支持鲍威尔主席，重申与关税相关的不确定性已有所减弱，但仍处于高位。大多数政策制定者认为，在年底前适当下调联邦基金利率是可能且合适的，尽管一些官员倾向于今年不下调。 与此同时，欧元区公布的数据远非令人鼓舞。7月份Sentix投资者信心指数从6月份的-0.2回升至4.5，但5月份零售额下降0.7%，远低于前一个月的0.3%。此外，德国7月份消费者物价调和指数（HICP）同比增长2%。 不过由于情绪主导，这些数据对欧元（EUR）没有实际影响。 数据发布对价格的影响相当有限，但要注意美国CPI 未来几天，宏观经济数据将包括定于下周二发布的美国6月消费者物价指数（CPI）以及周四发布的同月零售销售数据。此外，美国将于周五公布7月密歇根消费者信心指数初值。 欧元区宏观经济日历将会比较清淡，德国将公布7月份ZEW经济景气调查数据以及6月份HICP最终估值。 多位美联储官员将出席电话会议，但预计不会带来任何新动向。他们的言论很可能与鲍威尔主席的“暂停加息”立场一致。 欧元/美元技术展望 欧元/美元的周线图显示，该货币对已开始修正超买状态。技术指标已从近期高点回落并稳步走低，但仍接近超买水平，这表明多头有所停顿，但尚未放弃。此外，20日简单移动平均线 (SMA) 保持强劲的看涨势头，远高于100日和200日SMA的汇聚点。 衡量 5 月/7 月的涨势，欧元/美元仍然高于 23.6%斐波那契回撤位 1.1650。 日线图上的技术指标也呈现出类似的走势。欧元/美元连续第二天在略微看涨的20日移动平均线附近找到买盘，该水平比上述23.6%的回撤位高出几个点。与此同时，100日移动平均线则稳步上行，目前比当前水平低400多点。最后，技术指标在正向区域内向下移动，反映出卖盘兴趣有所增强，但尚未确认再次下跌。 该货币对近期阻力位在1.1720，更强阻力位在1.1770附近。突破该阻力位应表明修正性下跌已完成，并为突破1.1830的年度高点打开大门。 Note：RSI 达到 75.9 的高点，进入超买区域，表明看涨势头可能正在减弱。这可能导致欧元/美元回调至上升楔形的下边界。如果价格强势跌破该水平，回调会进一步延续至1.1500的水平。
EUR/USD | 欧元对美元的技术分析 | 2025/7/5
特朗普声明后，欧元/美元继续走高；下周 FOMC 会议纪要将成为焦点 欧元/美元在7月第一周持续上涨，一度触及1.1830的高点，随后略有回落。尽管如此，该货币对仍保持了大部分周涨幅，并稳定在1.1780附近。 美元（USD）继续受到美国财政和政治动荡的影响，尽管令人鼓舞的就业相关数据在短期内为该货币提供了一些缓解。 美国“一揽子美丽法案”和反复的关税决定了市场的基调。 宏观经济数据再次证明了美国经济的韧性。 欧元/美元长期处于超买状态，但仍有望延续涨势。 7月9日的关税最后期限令市场感到不安。 “一份美丽的大法案”和关税 随着地缘政治紧张局势降温，市场注意力重新转向关税问题，以及美国总统唐纳德·特朗普提出的“一项宏伟法案”。这项法案涵盖了大规模的支出和减税措施，延续了特朗普第一任期内就此问题做出的决定。该法案最终于周四在国会获得通过，预计美国总统将于周五晚间独立日庆祝活动期间签署。 值得注意的是，这项法案是几周前特朗普与埃隆·马斯克争斗的主要原因，最终导致这位美国领导人失去了此前一直是他主要顾问的马斯克。尽管如此，特朗普还是庆祝了法案的通过，并称这是“我们新黄金时代的开始”。 然而，金融市场几乎不相信这项新法律会带来什么好处。美国国会预算办公室估计，该法案将在未来10年内增加约3.3万亿美元的联邦赤字，并使数百万人失去医疗保险。此外，该法案还包括1500亿美元的新增国防支出，以及1500亿美元的边境执法和驱逐出境资金，这些资金将通过削减医疗支出来筹集。减税最终将惠及高收入人群，而低收入美国人将遭受最大损失，因为他们将失去医疗和食品补贴。 人们的担忧还围绕着关税以及特朗普总统与美联储主席杰罗姆·鲍威尔之间日益加剧的紧张关系。 在美联储决定维持高利率不变之际，特朗普对美联储主席勃然大怒。鲍威尔出席了欧洲央行在葡萄牙辛特拉举办的年度央行会议，并在会上重申，关税对经济影响的不确定性是美联储采取这一立场的主要原因。 特朗普在“真相社交”中分享的内容中，除了其他内容外，还声称“太晚了，应该立即辞职！！！”，指的是鲍威尔。 特朗普表示，他将开始就关税问题向多个国家发出信函，这加剧了混乱。在贸易协议方面，美国已与越南达成协议，但尚未收到与其他主要经济体达成协议的进展报告。 欧洲中央银行论坛 欧洲和亚洲主要央行领导人齐聚葡萄牙，讨论货币政策实施相关的风险。事实上，贸易紧张局势和中性利率位居首位。政策制定者还讨论了美元的储备货币地位，但他们承认，在任何其他货币能够取代美元之前，还有很长的路要走。 早在今年 5 月，欧洲中央银行 (ECB) 行长克里斯蒂娜·拉加德 (Christine Lagarde) 就指出，欧元要成为储备货币，欧洲需要更强大的地缘政治和法律基础，并通过强大的欧洲经济来发展其资本市场。 拉加德在论坛开始时发表了一些评论，指出未来世界更加不确定，这可能会使通胀更加波动。周五，她再次发表一些强硬言论，表示欧洲央行将竭尽所能实现通胀目标，并补充说，在欧元能够提升其全球货币地位之前，经济体系需要提高效率。 克里斯蒂娜·拉加德提出“全球欧元时刻”概念仅几周后，欧元便以创纪录的速度从典型欧元区沦为问题欧元区。欧元/美元今年飙升14%，打破了所有模型，颠覆了传统思维。惯用的策略——利差、增长利差、套利——已被抛诸脑后。相反，资本正蜂拥涌入欧洲资产，就像华盛顿港最后一艘游艇被冲出一样。 欧元的强势——受美元不信任和私人投资组合轮动的推动——已经超出了许多政策制定者此前私下的预期。在1.18美元的水平，欧元尚可控制。而在1.20美元的水平，欧元的走势“复杂”。如果超过这个水平呢？我们正处于当今经济的未知领域，欧洲央行对此心知肚明。 问题就在这里：欧元走强会让进口商品更便宜（没错，通货紧缩），但却会抑制出口增长，压低整个欧洲大陆的利润率。而对于一个贸易是经济命脉的地区来说，这可不是小伤。再加上美国贸易战的迫在眉睫的威胁，突然之间，“过强”的欧元不再是韧性的象征，反而成了负担。 拉加德并没有直接说美元崩溃了，但她也差不多意思了。她在辛特拉的言论暗示美元存在更深层次的问题——某种可能无法“修复”的结构性裂痕。这种言论会让外汇交易员们心惊胆战。因为如果美联储的“房子”着火了，而欧洲看起来像是这场风暴中唯一稳定的棚屋，资本就会迅速、猛烈地涌入，而且无需等待审批。 欧洲央行副行长路易斯·德金多斯公开指出了超调的风险，暗示即使对目前的水平（即使还未达到）感到不安。闭门会议上，其他欧洲央行官员则更加直言不讳——一些人已经在谈论，如果欧元/美元升向1.25美元，他们将介入，甚至降息。这并非政策规划，而是外汇风险的分类处理。 欧元的涨势尚未结束，但已接近树梢。口头上的劝说可能会减缓欧元的涨势，而美元——得益于好于预期的非农就业数据——又有了新的理由在未来几周保持坚挺。美联储7月份不会降息，仅凭这一点就能暂时支撑美元。 美国经济韧性十足 与往常一样，每个月初，美国宏观经济日历上都会充斥着与就业相关的数据。美国劳工统计局（BLS）报告称，5月最后一个工作日的职位空缺数量为776.9万个，高于前一个月的739.5万个，也高于市场预期的730万个（JOLTS职位空缺）。 随后发布的ADP就业变化报告描绘了一幅黯淡的景象，私营部门6月份裁员3.3万，远低于预期的9.5万个新增岗位。该报告引发了一些担忧，但很快就被同月的非农就业报告所掩盖。6月份美国新增岗位14.7万个，远高于预期的11万个。此外，失业率从4.2%小幅降至4.1%，好于预期的4.3%，而劳动参与率从62.4%小幅降至62.3%。最后，平均时薪同比下降至3.7%，低于5月份的3.8%，低于预期的3.6%。 此外，美国公布的ISM采购经理人指数（PMI）显示， 6月份制造业经济活动有所回升，该指数从5月份的48.5升至49.0，高于专家预期的48.8。同期服务业PMI报告从5月份的49.9升至50.8，好于市场预期的50.5。 欧洲取得适度进展 欧元区6月份调和消费者物价指数（HICP）初值确认为年化增长率2%。核心年化增长率为2.3%，月化增长率为0.3%。德国5月份HICP年化增长率为2%，低于5月份的2.1%。德国还公布了5月份零售销售数据，同比增长1.9%，低于4月份的2.9%。 未来几天，欧元区将公布5月份零售销售数据，而德国将公布6月份消费者物价调和指数（HICP）终值。美国经济日历将关注联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要。除此之外，政治和财政问题仍将是市场的主要驱动因素。 欧元/美元技术展望 从技术角度来看，欧元/美元处于超买状态，但长期来看仍看涨。周线图显示，欧元/美元创下新高，低点也不断走高，但目前仍高于前一周的高点。与此同时，技术指标涨势不均衡，远高于各自的中线。事实上，相对强弱指数 (RSI) 指标目前位于 74，且没有上涨乏力的迹象。与此同时，20 日简单移动平均线 (SMA) 几乎垂直向上移动，远低于当前水平，同时高于趋同且方向不明的 100 日和 200 日简单移动平均线。 日线图来看，技术面同样看涨。欧元/美元走势突破所有看涨移动均线，20小时移动均线在1.1600区域提供支撑。动量指标在正值区域内小幅回升，RSI指标稳定在70左右。 1.1717 的周低点是直接支撑位，汇价将由此前行至 2025 年高点 1.1631。跌破该点位可能导致汇价进一步大幅下跌至 1.1500 区域，但目前看来不太可能进一步下跌。另一方面，1.1830 是直接阻力位，其次是 1.1900 区域，该货币对在 2021 年 7 月至 9 月期间曾触及该区域附近。若能明显突破该阻力位，则将触及 1.2000 的心理关口。
EUR/USD | 欧元对美元的技术分析 | 2025/6/28
欧元/美元创下5年内最高水平，危机却此起彼伏 昨日，欧元/美元汇率今年首次突破1.1700关口。上一次1欧元兑1.70美元突破是在2021年9月。 欧元上涨的主要驱动力是美元走弱，这在很大程度上是由于特朗普政府的决策。仅本周，欧元/美元就上涨了2%以上，部分原因是美国总统与美联储主席之间的紧张关系不断升级。 据路透社报道，特朗普称鲍威尔“糟糕透顶”，并表示他已为美联储主席敲定几个人选。另据报道，特朗普已考虑在9月或10月前选定并宣布鲍威尔的继任者（鲍威尔目前的任期正式持续到2026年5月）。 特朗普威胁解雇美联储主席鲍威尔，这给中东紧张局势的缓和蒙上了阴影。 欧元/美元保持大幅上涨，预示未来将创下更高纪录。 停火后的乐观情绪对美元造成沉重打击。 中东乱局让市场动荡不安 本周开局强劲，在中东冲突升级的背景下，美元兑大多数主要货币均大幅上涨。上周末，美国对伊朗铀矿基地发动了大规模袭击，美国总统唐纳德·特朗普在社交媒体上宣布，美国已“摧毁”了伊朗核计划。作为报复，德黑兰方面向美国在卡塔尔的军事基地发射了导弹，加剧了市场参与者的恐慌。 然而，周一晚些时候，特朗普总统宣布伊朗和以色列停火，此前双方已进行了大约两周的导弹袭击。尽管最初对停火的可能性存疑，但金融市场迅速转为乐观。然而，随着冲突逐渐降温，风险偏好占据上风。结果，原油价格暴跌，全球股市上涨，美元下跌。 美联储鲍威尔半年期证词 美联储主席杰罗姆·鲍威尔在国会就货币政策发表证词后，美元继续承压。在半年度听证会上，由于关税对通胀的影响存在不确定性，鲍威尔主席降低了7月份降息的预期。与此同时，鲍威尔重申经济依然稳健，并补充称美国不会面临衰退。最后，鲍威尔指出，特朗普总统的降息要求不会对美联储的政策产生影响。 这激怒了特朗普。在荷兰举行的北约国家元首和政府首脑峰会后，他声称：“我们没有通货膨胀。我们经济强劲。数千亿美元的关税资金正在涌入。工厂正在建设中。” 随后，他又宣布自己正在寻找鲍威尔的继任者，并补充道：“实际上，我认为他是一个非常愚蠢的人。” 鲍威尔指的是美联储主席鲍威尔。特朗普的言论进一步加剧了美元的抛售，导致欧元/美元触及1.1740的价位区间。 周五公布的个人消费支出（PCE）物价指数进一步给美元带来压力。美国5月份PCE年化通胀率从4月份的2.2%（经修正后为2.1%）升至2.3%，同期核心PCE年化通胀率上涨2.7%，超过预期的2.6%。欧元/美元随后触及5年高点。 增长与就业面临严峻考验 本周美国公布的数据总体令人沮丧，第一季度国内生产总值（GDP）确认为-0.5%，低于初值-0.2%。此外，5月份商品贸易逆差966亿美元，高于预期。标普500指数6月份采购经理人指数（PMI）初值也保持在扩张区间，但低于5月份的终值。综合PMI指数为52.8，此前为53。 大西洋彼岸，汉堡商业银行（HCOB）公布了同月欧元区PMI数据。数据并不令人意外，制造业产出未见增长，最终指数为49.4，与前值持平；服务业PMI继上月49.7之后，录得50.0。综合PMI保持不变，为50.2。 下星期，宏观经济数据将更加密集。德国将于周一公布5月份零售销售数据和6月份调和消费者物价指数（HICP）初值。欧元区也将于周二公布同期HICP数据，随后还将公布美国ISM制造业PMI数据。 本周，美国将发布多项就业报告，包括JOLTS职位空缺、ADP就业变化和挑战者裁员数据，之后还将发布6月份非农就业报告。非农就业报告将于周四发布，因美国市场周五将因庆祝美国独立日而休市。此外，美国还将于周四发布ISM服务业采购经理人指数。 欧元/美元技术展望 价格走势正在形成一个上行通道（以蓝色突出显示），具体观察如下： 周中，价格在通道中线附近盘整（如箭头 1 所示）； 随后，价格以强劲的看涨势头突破 1.6300 水平（如箭头 2 所示），该水平在本月早些时候曾充当阻力位； 昨日高点的 K 线图上影线较长（圈出），表明通道上边界附近的抛售压力有所增加。 鉴于此我们可以假设，短期内价格可能在1.6300上方中线附近形成一个新的盘整区域。需要强大的基本面催化剂才能打破正在形成的上升趋势。 欧元/美元的周线图显示，该货币对处于超买状态，但依然偏向上行。技术指标维持强劲看涨势头，但动量指标仍低于周线高点。然而，相对强弱指数 (RSI) 指标则指向上行，位于 73 左右。与此同时，20 日简单移动平均线 (SMA) 几乎垂直向上，超过 100 日和 200 日 SMA 的汇聚点，而这两条 SMA 均远低于当前水平。 欧元/美元日线图显示，该货币对周一测试了看涨的20小时均线，随后加速上行。该货币对已连续八天上涨，这意味着即将出现修正性下跌的可能性更高，或者至少在下一个方向性走势之前出现一定程度的盘整。同一张图表显示，技术指标已失去看涨势头，但仍在中线上方保持温和的上行趋势，这限制了出现大幅修正性下跌的可能性。 2025年高点1.1630是关键支撑位，跌破该位将打开测试1.1500门槛的大门，买家应在该门槛附近进行下行防御。阻力位位于1.1900，该货币对在2021年7月至9月期间曾触及该点附近。若能明显突破该点位，则将面临1.2000的心理门槛。
EUR/USD | 欧元对美元的技术分析 | 2025/3/21
欧元/美元周度预测：美元修正超卖状况，紧张局势保持不变 欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，如果对中国征收关税并进行报复，经济增长率可能下降半个百分点。这导致美元指数最初升破 104 后回落。美元指数维持 103-102 的下限目标，目前交易价格低于 104。欧元可在 1.080-1.095 区域内交易一段时间。 与美国市场不同，欧洲市场对美联储的政策决定持悲观态度。尽管从美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的得到了安慰的言论，但欧洲市场似乎在关注最新预测中的滞胀风险。股市、核心债券收益率和欧元下跌。在美国交易开始时，市场人气随后好转。欧盟将报复性关税推迟至 4 月中旬（从 4 月 1 日开始）以进行对话的消息帮助市场扭转局面，稍后公布的远强于预期的住房数据也起到了一定作用。欧洲股市触底反弹，但收盘仍下跌 1%。华尔街在美国交易时段摆脱了最初的大部分传染损失。欧洲收益率将之前的跌幅缩减了一半，日内下跌约 2-3 个基点。美国利率（几乎）完全抹去了高达 7 个基点的跌幅。欧元/美元从 1.082 反弹，收于 1.085。 ◆ 美联储维持基准利率不变，符合预期。 ◆ 德国支出增加法案在国会获得通过，并为欧元提供了支撑。 ◆ 特朗普混乱的贸易政策仍然处于关注焦点。 ◆ 美联储官员继续预计 2025 年仅降息两次。 ◆ 一旦跌破 1.0800 的门槛，欧元/美元可能进一步向下回调。 ▌ 欧美市场基本面 美联储周三发布的一系列相对鹰派的声明为美元提供了一些利好。期货市场继续消化今年 FOMC 近三次降息 25 个基点的预期。然而，由于担心特朗普关税对美国通胀的影响，政策制定者不愿证实这些预期，3 月份的“点图”显示，大多数委员倾向于采取渐进式政策放松。 欧元/美元本周有所下跌，同时也创下数月新高 1.0954。美元 (USD) 最终受益于美联储 (Fed) 的货币政策声明，该货币对收盘于 1.0800 关口附近。 正如普遍预期，美联储将基准利率维持在 4.25% 至 4.50% 之间，并预计 2025 年将有两次降息。官员们还宣布将扩大量化紧缩计划。美联储现在每月只允许 50 亿美元美国国债到期收益结转，低于 250 亿美元。它维持抵押贷款支持证券 350 亿美元的上限不变。 随附声明称：“经济前景的不确定性有所增加。委员会正在关注其双重使命所带来的风险。” 经济预测摘要（SEP）或点图显示，政策制定者改变了对增长和通胀的看法，认为前者较低，后者较高。 不过，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，2025 年经济增长放缓和通胀上升在一定程度上相互抵消，并指出通胀预期上升很大一部分来自关税。最后，他指出，关税对通胀的影响可能是“暂时的”，这给金融市场带来了一些缓解。美联储主席鲍威尔补充道：“我们不会急于采取行动。” 德国成为欧洲焦点。欧元 (EUR) 受益于本周上半周来自德国的头条新闻。德国社会民主党 (SDP) 主席 Lars Klingbeil 周一向联邦议院发表讲话，表示将拨出高达 1 万亿欧元的新支出，以加强该国的国防并投资基础设施。 德国联邦参议院周二投票通过了一项重大财政计划，513 票赞成，207 票反对。改革包括修改长期存在的债务刹车规则和 5000 亿欧元的基础设施和气候基金。该计划仍需进一步批准，但计划正在朝着正确的方向发展。 不过，值得补充的是，德国需要增加国防和基础设施支出，是对美国总统唐纳德·特朗普决定恢复对乌克兰在与俄罗斯的战争中的支持做出的回应。 地缘政治的不安情绪加剧了市场的低迷情绪。一方面，以色列重启对加沙地带的军事进攻，结束了停火，而哈马斯声称并未释放剩余的人质。另一方面，美国总统特朗普与俄罗斯总统弗拉基米尔·普京以及乌克兰领导人弗拉基米尔·泽连斯基就俄乌战争部分停火进行了会谈。俄罗斯同意停止对能源工厂的袭击，但继续对邻国发动大规模无人机袭击。尽管特朗普不断努力，追求从东欧国家稀有矿产中获利，但两国之间的紧张局势仍在继续。 乌克兰和美国就尽快开发乌克兰关键矿产资源达成了一项全面协议。事实上，特朗普表示将“很快”签署协议。稀有矿物用于制造电子产品、电池和磁铁等。此外，特朗普还提出接管乌克兰核电站以“保护”它们。这一想法令基辅当局感到意外，泽连斯基拒绝了，声称核电站是国有的，不能私有化。 周四，欧元从近期高点回落，市场参与者或许怀疑欧元反弹是否有足够的弹药推动欧元/美元突破关键水平 1.10。欧洲央行行长拉加德昨天发表讲话，警告美国保护主义对欧元区经济的复杂影响，她表示，虽然贸易战可能对经济增长产生负面影响，但也可能将欧元区通胀率推高多达半个百分点。市场仍在很大程度上预期欧洲央行将在 4 月份再次降息，但这在很大程度上取决于即将到来的关税幅度，以及该央行对近期财政刺激措施（尤其是德国的财政刺激措施）的看法。今天预示着欧元区将是一个相对平静的一天。我们将关注周一公布的 3 月份...
EUR/USD | 欧元对美元的技术分析 | 2025/3/1
欧元/美元 周度预测：特朗普贸易战和欧洲央行将面临市场关注 ◆ 随着风险规避情绪不断升温，欧元/美元面临跌向 1.0200 区域的风险。 ◆ 各国央行即将召开会议制定货币政策，预计欧洲央行将降息25个基点。 ◆ 美国总统唐纳德·特朗普再次让贸易战成为市场关注的焦点。 欧元/美元在本周大部分时间波动后，周四大幅下挫，周五早盘跌至 1.0379 的低点，为两周以来的最低点。收盘前，欧元/美元从该水平小幅反弹，稳定在 1.0400 左右。 本周内，该货币对几次试图收复 1.0500 的门槛，但很快从该水平回落。美元（USD）陷入困境，一方面普遍谨慎的情绪为美元提供支撑，另一方面美国数据不温不火，加剧了人们对世界最大经济体经济发展的担忧。 投机兴趣加大了对美联储今年进一步降息的押注。结果，政府债券收益率下降，美国国债需求重获增长。 市场对贸易战担忧加剧 美国政府关税计划的反复无常震动了金融界。美国总统唐纳德·特朗普周三召开新闻发布会，金融市场得出结论，对加拿大和墨西哥征收的新关税将于 4 月生效。不过，特朗普周四通过社交媒体澄清，对邻国征收 25% 关税的提议将于 3 月 4 日按原计划生效。此外，中国也将在同一天被征收 10% 的额外关税。 特朗普补充说，自 4 月 2 日起的互惠关税“将保持完全有效”，并威胁对欧盟征收 25% 的关税。最后，他提到了英国，暗示如果达成贸易协议，英国可以免征关税。 德国基尔研究所表示，对欧盟进口产品征收 25% 的关税，可能引发该国“经济动荡”，并导致该地区通胀率上升。 数据方面，美国公布的数据弱于预期。2 月份，世界大型企业联合会消费者信心指数降至 98.3，低于之前的 104.1。现况指数跌至 136.5，而预期指数跌至 72.94，低于通常预示经济衰退的 80 门槛，这是自 2024 年 6 月以来的首次。 此外，第四季度个人消费支出（PCE）价格被上调，这意味着通胀率高于之前计算的水平。同期国内生产总值（GDP）年化增长率确认为 2.3%，与之前估计一致。此外，截至 2 月 22 日当周的首次申请失业救济人数跃升至 24.2 万，远低于预期的 22.1 万。 住房相关数据令人沮丧，1 月份新屋销售下降 10.5%，而同月待售房屋销售下降 4.6%。积极的一面是，1 月份耐用品订单增长 3.1%，而 12 月份的读数从 -2.2% 修正为 -1.8%。 最后，美国周五公布了1月份个人消费支出价格指数，同比下降 2.5%，低于12月份的 2.6%，符合预期。核心年率数据为 2.6%，低于12月份的 2.9%，符合市场预期。 ▌ 欧美经济基本面 欧洲经济持续低迷 —— 欧盟数据不容乐观，2 月 23 日，德国举行联邦选举。保守党获胜，保守派基督教民主联盟 (CDU) 领导人弗里德里希·默茨有望成为下一任总理。该党获得了约 28% 的选票，这意味着它需要联合执政，尽管它已经与在选举中名列第三的基督教社会联盟 (CSU) 在这方面取得了进展。自二战以来，CDU-CSU 已四次联合执政，其中三次是在安格拉·默克尔的领导下。 该国公布了...
