EUR/USD | 欧元对美元的技术分析 | 2025/1/3

欧元/美元面临平价风险，因过去的2024年预计欧洲央行今年将降息四次

▷  新年首个交易日，欧元/美元下跌0.8% ;

▷  利率差异将进一步扩大，分析师预计2025年将达到平价 ;

▷  欧元/美元在 1.0220 附近获得临时支撑；不过，很可能出现进一步下跌趋势 ；

▷  欧元/美元很有可能在 1.0000 的心理关口附近寻找支撑区域。

欧元 (EUR) 兑美元 (USD) 汇率已从昨日创下的 1.0240 附近的新周期低点略有回升，但目前反弹势头仍停滞在 1.03 左右。在我看来，欧元被严重低估，但目前没有理由期待欧元出现大幅上涨，美元强劲上涨导致估值显得过高。

欧元/美元在周五的北美时段获得暂时支撑，周四跌至 1.0220 附近，创下两年多以来的最低水平。市场专家认为，由于美联储(Fed) – 欧洲央行 (ECB) 对货币政策前景的看法分歧，该主要货币对将进一步跌至平价。

欧洲央行理事会成员亚尼斯·斯图纳拉斯 (Yannis Stournaras)表示，欧洲央行将逐步降低利率，直至 2025 年。斯图纳拉斯表示，预计欧洲央行今年晚些时候将利率降至 2% 左右。由于美联储( Fed) 降息速度远低于 2025 年之前的预期，欧元的利差将在今年剩余时间内大幅扩大，这将在长期内对欧元/美元造成下行压力。这符合一些分析师的预期，他们预计欧元将在今年某个时候与美元达到平价。

在大西洋左侧，美联储官员指导2025年减少降息幅度，而在大西洋右侧，欧洲央行决策者则预计政策宽松周期将以当前速度延续。

根据美联储经济预测摘要中最新的点阵图，美联储官员预计到年底联邦基金利率将达到3.9%。这表明政策制定者预计今年将降息两次，对比2024年9月份预测的降息次数为四次有所下降。

☆  市场参与者也削减了对美联储鸽派的押注。他们预计，候任总统唐纳德·特朗普政府的政策，如收紧移民政策、提高进口关税和降低税收，将提高美国经济的增长率和通胀压力。

▌  市场动向提要：欧元/美元走势艰难，关注德国 HICP

◇  欧元/美元不太可能守住 1.0220 的临时支撑位，因为交易员已经预期欧洲央行今年将降息 113 个基点 (bps)。这意味着，在欧元区通胀低于央行 2% 目标的风险加剧的背景下，至少会有四次 25 个基点的降息。

◇  欧洲央行官员也对市场对四次降息的预期感到满意。周四，欧洲央行管理委员会委员、希腊银行行长亚尼斯·斯图纳拉斯在接受Skai电台采访时表示，央行基准利率应在“今年秋季”附近降至“2%左右”。这表明欧洲央行将在未来四次政策会议上每次下调存款利率。

◇  除了通胀持续走低的风险外，疲软的经济活动以及与美国的贸易战可能对欧元区出口部门产生的影响也增强了欧洲央行的鸽派押注。周四，标普全球编制的 12 月 HCOB 制造业 PMI 显示，制造业活动收缩速度略快于初值。制造业 PMI 为 45.1，而初值为 45.2。

◇  展望市场，投资者将关注德国和欧元区12月份调和消费者物价指数（HICP）初值，这两个数据将分别于周一和周二公布。

▌  欧元/美元 基本面分析总要

本周四，欧元区两个主要经济体的法国和德国同时公布12月PMI终值，数据显示，欧元区12月制造业 PMI 终值为45.1，略低于前值和预期值45.2；法国12月制造业 PMI 终值41.9，与预期和前值持平；德国12月制造业 PMI 终值为42.5，也与预期和前值持平。
这三个数据均明显低于50荣枯线，表明欧元区整体以及法国、德国这两个主要经济体的制造业活动持续处于收缩状态，经济增长面临较大压力，使得市场对欧元区经济前景的担忧加剧，进而对欧元/美元形成了客观的下行压力。

此外，相较于欧元区经济增长困难的处境，美国同日公布的12月PMI数据表现高于预期值，在欧元的衬托下，使得资金更倾向于流向美国，进一步打压了欧元兑美元汇率。

▌  欧元/美元 技术面分析总要

从日线图来看，欧元兑美元整体趋势仍然维持下跌，且均线系统呈现空头排列，表明下跌趋势的持续性较强，市场情绪偏向于下跌；不过相对强弱指数目前处于超卖区域，表明短时间内可能会有技术性修复反弹。
目前来看，欧元兑美元跌破日线支撑位1.0350，下跌空间再度打开，第一目标有望跌向 1.0整数关口。

★  短期操作上建议等待反弹结束，1小时图出现走弱迹象后，逢高做空为主。

下行方面，欧元/美元可能在心理支撑位 1.0000 附近徘徊，随后跌至下行通道下限 0.9970。若果断跌破 0.9970，可能会加剧看跌倾向，并可能进一步跌至 0.9730，这是自 2022 年 11 月以来的最低水平。