☆ 未来一周预测：美国总统大选将影响美联储决策 过去六到七周，金融市场的叙述一直相同，因为投资者关注美国总统大选。美国总统乔·拜登为达成中东停火所做的努力失败，地缘政治紧张局势持续高涨。同时，美联储实现软着陆的可能性增加。 ◆  美元指数(DXY) 盘整并有微小跌幅，尽管它连续第二周坚守 104.00 的水平，并且未能突破 104.50 左右的阻力趋势线。美国总统大选将于 11 月 4 日开始，但初步结果可能会在 11 月 5 日公布。同一天，日程安排将在发布标普全球综合 PMI 数据的日程中，而 ISM 服务业 PMI 数据则会盖过其风头。美联储的货币政策决定将于 11 月 6 日开始，但将于第二天结束，随后美联储主席杰罗姆·鲍威尔将举行例行新闻发布会。初请失业金人数将于 11 月 7 日发布，之后将公布联邦公开市场委员会 (FOMC) 的决定，随后密歇根大学将于 11 月 8 日发布消费者信心指数。 ◆  欧元/美元本周盘整，本周收盘上涨 0.30%。然而，如果收盘跌破 1.0850，空头有希望推动欧元走低，因为美联储主席杰罗姆·鲍威尔可能采取“鹰派”反击。11 月 4 日，德国、法国和整个欧元区将公布几份 HCOB 预览 PMI，这些 PMI 数据将为经济增长提供线索。欧盟投资者信心指数将于同一天公布，随后是 11 月 5 日的欧元集团会议。欧盟和欧盟国家的 HCOB 服务业 PMI 将于 11 月 6 日公布，同时公布的是欧元区生产商支付的价格。11 月 7 日将公布零售销售数据，随后是欧盟峰会。 ▌  欧美技术视角 欧元/美元的上涨与美国各债券收益率的进一步走弱相吻合，而德国 10 年期国债收益率在达到 2.45% 左右的新高后不久也出现了小幅回落。 同时，市场对美联储 (Fed) 下个月降息 25 个基点的预期正在增强，9 月份 PCE 数据坚挺，且美国劳动力市场迄今坚挺的数据进一步强化了这一观点，所有这些都是在周五至关重要的非农就业数据 (NFP) 公布之前发布的。 根据芝加哥商品交易所集团 (CME Group) 的美联储观察工具，在即将于 11 月 7 日召开的会议上，几乎完全预期美联储将降息 25 个基点。 在欧洲，欧洲央行（ECB）于10月17日实施降息25个基点，将存款便利利率降至3.25%，符合预期。欧洲央行官员对进一步的利率决定持谨慎态度，强调即将公布的经济数据的重要性。 欧洲央行内部对进一步降息的看法不一。周四早些时候，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德向一家法国报纸重申，央行预计欧元区通胀率将在 2025…

▌  美元下周的决定性数据 ▷  美国、德国和欧元区将公布第三季度GDP初值。 ▷  美国于周五公布非农就业报告之前的就业数据。 ▷  未来几天，欧元/美元可能重新测试年内低点 1.0600。 美元连续第四周上涨，市场全线推高美元。欧洲下周将迎来夏令时调整，市场开盘和收盘时间将发生改变。随着欧洲时间的调整，全球新一轮通胀数据将于下周开始公布，首先是澳大利亚消费者物价指数。然而，大多数市场参与者将密切关注下周四美国核心个人消费支出价格指数的更新。人们普遍预计日本央行也将在周四维持利率不变，周五还将公布另一份美国月度非农就业数据。 Note：美元指数周五收盘小幅上涨四分之一个百分点，接近 104.25，连续第四周上涨，美元环比上涨四分之三个百分点。下周美国将迎来就业窗口，10 月 30 日（周三）将公布 ADP 就业变化数据，同时公布第三季度国内生产总值 (GDP) 增长数据，11 月 1 日（周五）将公布美国非农就业人数 (NFP) 净就业岗位增加数据，为美国劳动力市场检查画上圆满句号。美联储 (Fed) 利率观察员还将关注 10 月 31 日（周四）公布的美国核心个人消费支出价格指数 (PCEPI)，希望进一步降息的投资者祈祷美国通胀继续回落。 ADP 就业岗位预计将从之前的 14 万减少至 11 万，美国 9 月份核心 PCEPI 预计将从 8 月份的环比增长 0.1% 至 0.2%，周五公布的 10 月份 NFP 数据预计将大幅下降至 14 万，远低于上个月的 25.4 万。 欧元/美元连续第四周下跌，难以守住 1.0800 的水平线。欧元/美元较周一开盘价又下跌了半个百分点，延续了自 9 月底高点 1.1200 以北的跌势。欧元区 GDP 数据将于 10 月 30 日（周三）公布，市场预计数据将温和改善，预计欧盟 GDP 环比增长将从上一季度的 0.2% 上升至 0.3%，同比增长将从上一季度的 0.6% 上升至 1.0%。预计欧盟核心通胀率也将在 11 月 1 日（周四）小幅上升，预计核心泛欧盟消费者物价协调指数 (HICP) 通胀将从之前的 1.7% 加速至 1.9%。 ▌  政治形势受到影响 投资者纷纷避险的原因可能是中东持续的地缘政治紧张局势，以及即将到来的美国总统大选的不确定性。 以色列继续在加沙和黎巴嫩与哈马斯和真主党发生冲突，并继续采取军事行动。即使在美国国务卿安东尼·布林肯的干预下，达成停火的尝试至今仍未成功。 与此同时，美国大选将在一周后举行，民意调查显示，民主党候选人、副总统卡马拉·哈里斯和共和党候选人、前总统唐纳德·特朗普之间的竞争十分激烈。市场担心特朗普上台后，美联储 (Fed) 为抑制通胀而不引发经济衰退所做的努力都将化为泡影。 ▌  欧洲经济困境连绵不断 汉堡商业银行（HCOB）周四报告称，德国综合采购经理人指数（PMI）初值从 9…

欧洲央行决策后欧洲经济增长面临质疑 ◆  欧洲央行一如预期降息，并释放鸽派信号。 ◆  乐观的美国宏观经济数据和情绪支撑着美元。 ◆  从长期来看，欧元/美元看跌情况非常坚定，但是修正性上涨的可能性很大。 欧元/美元对周四跌至 1.0810，为 8 月初以来的最低点，连续第三周收跌，只比该水平高出几个点。一方面，美元(USD) 受益于避险环境和乐观的美国 (US) 宏观经济数据。另一方面，欧元 (EUR) 受到欧洲央行 (ECB) 鸽派货币政策声明和欧元区经济衰退担忧的影响。   美元指数技术视角 美元（USD）在过去几天再次表现强劲，连续第三周延续涨势，包括自夏季以来美元指数（DXY）首次测试关键的 200 日移动平均线 103.80 左右。 值得注意的是，在投资者消化了美联储（Fed）9 月 18 日意外降息半个百分点的影响后不久，美元就开始了当前的上涨行情。自那以后，美元受到以下因素的支撑：美国经济保持韧性，劳动力市场逐渐降温，且市场越来越多地猜测美联储下个月将降息 25 个基点（bps），而不是 50 个基点。 数据显示美国经济正在好转，市场参与者继续减少对美联储 (Fed) 大幅降息的押注，尤其是美国公布9 月份零售额环比增长 0.4%，且截至 10 月 11 日当周，首次申请失业救济人数增加 24.1 万，低于预期的 26 万。上周飓风袭击美国，投资者原本预计失业救济人数将大幅增加。最后，费城联储制造业调查指数意外从 9 月份的 1.7 跃升至 10 月份的 10.3。周四公布的一系列经济指标支撑了美元。 另一个原因是中东的地缘政治紧张局势和对升级的担忧推动了投机兴趣转向安全。即将到来的美国大选也刺激了对避险资产的需求。   欧元区和欧洲中央银行 在欧洲，焦点全集中在欧洲央行的货币政策决定上。欧洲央行官员将三个基准利率分别下调 25 个基点 (bps)。存款利率目前为 3.25%。该消息符合预期，但货币对未产生任何影响。 然而，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德的随附声明和评论却偏向鸽派，导致欧元兑主要货币跌至数周新低。政策制定者重申，决策将继续遵循依赖数据和逐次会议决策的方式，这并不是什么新鲜事。 与此同时，政策制定者也对通胀和经济增长表示担忧。“新公布的数据表明，经济活动弱于预期，”拉加德指出。关于通胀，官员们并不重视欧元区消费者物价协调指数 (HICP)，该指数 9 月份的年增长率为 1.7%，低于央行 2% 的目标。相反，政策制定者仍然认为通胀预测的两边都存在风险，并预计通胀将再次上升，然后在 2025 年回落至 2%。声明指出：“国内通胀率仍然很高，因为工资仍在以较高的速度上涨。”   下周关注 下周将公布一些相关数据。汉堡商业银行（HBOC）将公布10月份采购经理人指数（PMI）的初步估计值，而标普全球也将公布美国的相同数据，这些数据均定于周四公布。 欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在货币政策决定后的新闻发布会上几次提到疲软的PMI数据，明确强调了对增长的担忧，并使得即将公布的数据更具相关性。 美国将于周五公布9月耐用品订单数据和10月密歇根消费者信心指数终值。 此外，欧洲央行行长拉加德将在本周前半段多次公开露面，其货币政策言论或将影响欧元。大西洋彼岸，不同的美联储官员将出席活动，也可能为美国央行下一步的行动提供线索。   欧元/美元 技术分析 欧元/美元对徘徊在 1.0850 附近，周线图上的技术读数显示，该货币对即将进入更持久的看跌回旋。欧元/美元在持平的 20 日简单移动平均线 (SMA) 附近有卖家，而温和看涨的 100 日简单移动平均线在 1.0810 附近提供支撑。与此同时，200 日简单移动平均线在较短的移动平均线上方获得下行牵引力。同时，技术指标显示出坚定的看跌下行斜率，穿过中线进入负值区域，反映出持续的抛售兴趣。 日线图显示，欧元/美元可能在未来几个交易日内走高。技术指标从超卖读数中反弹，但是上涨势头有限。同时，该货币对正在所有移动平均线下方发展，坚定看跌的 20…

欧元/美元跌至两个月新低 1.0900，连续第二周收跌，但变化不大，报 1.0940 左右。美元 (USD) 本周初有所下跌，但在美国(US) 头条新闻的影响下恢复上涨。 ▷  高于预期的美国通胀率令降息 50 个基点的预期维持低迷。 ▷  欧元/美元可能从近期低点回调，但看跌情况依然坚定。 ▷  欧洲央行将于周四公布其货币政策决定。   基本面 据德国统计局周四报道，德国零售业 8 月份环比增长 1.6%。这是继 7 月份增长 1.5% 之后连续第二个月实现增长，并且较 6 月份的 -1.1% 收缩有显著复苏。按年率计算，德国零售额（衡量欧洲最大经济体的关键指标）8 月份增长 2.1%，凸显出尽管经济不确定性持续存在，但消费活动仍恢复活力。 在货币政策方面，德国央行行长兼欧洲央行 (ECB) 管理委员会成员 Joachim Nagel 暗示未来可能降息。这一潜在的政策转变是对欧洲央行修改欧元区经济前景的回应，欧洲央行目前预测 2024 年欧元区国内生产总值 (GDP) 将萎缩 0.2%，较之前预测的 0.3% 的增长大幅下调。进一步放松货币政策的前景出现在欧元区面临持续的经济挑战之际，通胀正在缓和，但增长仍然低迷。 德国 8 月份的工业生产也令人惊喜，环比增长 2.9%，大幅超过预期的 0.8%。7 月份工业生产下降 2.4%，但 8 月份的强劲表现表明，尽管欧元区经济普遍放缓，但德国工业部门仍具有一定的韧性。 然而，并非所有欧洲央行决策者都对未来发展方向持一致看法。奥地利央行长罗伯特·霍尔茨曼 (Robert Holzmann) 敦促谨慎考虑降息，理由是担心通胀尚未得到完全控制。他的言论是在欧元区消费者物价协调指数 (HICP) 最新数据公布之后发表的。该数据显示，9 月份同比通胀率为 1.8%，低于 8 月份的 2.2%，低于欧洲央行 2% 的目标。核心通胀率也小幅下降，从 2.8% 下滑至 2.7%。尽管通胀数据有所降温，但霍尔茨曼的立场凸显了过早放松政策的潜在风险，尤其是在整个地区的通胀压力仍然不均衡的情况下。 通胀率下降（目前低于欧洲央行的目标）加剧了有关是否需要采取额外货币刺激措施的讨论。降息的可能性有所增加，尽管人们仍然担心此类措施可能导致资本外流并进一步削弱欧元。由于商业活动低迷、德国消费者信心减弱以及工资增长有限，鸽派欧洲央行成员越来越多地主张进一步放松货币政策以支持摇摇欲坠的经济。 大西洋彼岸，美国 9 月份通胀数据显示降幅略低于预期，年度消费者物价指数 (CPI) 从 2.5% 降至 2.4%。这与市场预期相符，但美国核心通胀情况则有所不同，从上个月的 3.2% 升至 3.3%。核心通胀的上升给美联储在制定下一步货币政策举措时增加了压力。 在美国劳动力市场，截至 10 月 4 日当周，首次申请失业救济人数意外飙升至 258,000 人，创下 2023 年 6 月以来的最高水平。虽然这表明劳动力市场有所疲软，但总体就业数据依然强劲。美国劳工统计局报告称，9 月份非农就业岗位稳步增加 254,000 个，同时就业岗位较前几个月上调…

美国：就业岗位增加，降息预期下降▷  9 月份非农就业人数超出预期，增加 25.4 万。前两个月数据的上修使总体涨幅有所回升，并扭转了招聘人数下降的趋势，而失业率意外下降十分之一至 4.1%。稳健的就业报告抑制了人们对 FOMC 11 月下次会议上再次降息 50 个基点的预期。▷  下周：NFIB 小型企业乐观指数（周二）、CPI（周四）、消费者信心指数（周五） 国际：欧洲央行可能加快降息步伐▷  在欧元区，9 月份的 CPI 报告显示该地区经济在通货紧缩方面取得了进一步进展。通胀放缓和 GDP 增长下行风险加大的双重影响迫使我们更新预测，将欧洲央行在 2025 年初之前加快降息步伐纳入考量。▷  下周：日本劳动力现金收入（周二）、墨西哥消费者物价指数（周三）、英国月度国内生产总值（周五） 利率观察：长期利率前景9 月 18 日，FOMC 将联邦基金利率下调 50 个基点，其他短期利率也迅速下调。不过，自几周前 FOMC 下调联邦基金利率以来，长期收益率普遍小幅上升。例如，10 年期美国国债收益率已从 9 月 17 日的 3.65% 攀升至今天的 3.95%. 市场概况欧元/美元对经历了大幅下跌，随后于 2024 年 10 月 4 日略有回升。美国的非农就业报告显示劳动力市场增长强劲，新增就业岗位 14.7 万个，推动美元走强。然而，由于预测美联储 (Fed) 未来可能继续放松货币政策，欧元保持坚挺，这削弱了美元的强势。 此外，欧洲央行副行长路易斯·德金多斯表示欧元区通胀可能低于目标，这对欧元/美元产生了强烈影响。不过，欧元区未来货币政策的不确定性使得投资者短期内对欧元保持看涨态度。 市场心理当前市场情绪利好欧元，因市场预期美联储近期可能降息或维持宽松货币政策。美国就业报告虽然表现良好，但不足以扭转美元未来几个交易日的疲软趋势。尽管面临通胀挑战，投资者仍看好欧元区经济的稳定性，预计欧元/美元将进一步上涨。 技术分析图表显示，欧元/美元目前在布林线下轨徘徊，暗示可能从支撑区域反弹。布林线中线 1.1000 可能是第一个阻力位，如果突破该水平，价格可能会继续向更强的阻力区 1.1040​迈进。欧元/美元对的周线图显示，该货币对的交易价格处于 8 月中旬以来的水平。此外，该货币对还跌破了来自 6 月 26 日日低 1.0665 的上升趋势线，目前位于 1.0980 左右。图表显示，该货币对已跌破略微看跌的 200 简单移动平均线 (SMA)，并接近 20 SMA，该移动平均线失去了上行力量并在 1.0930 区域提供支撑。与此同时，技术指标已稳固走低，但目前仍保持在中线上方。欧元/美元对日线图显示，该货币对已连续六天下跌，保持强劲的下跌势头。技术指标几乎垂直走低，接近超卖读数，没有任何看跌疲软的迹象。与此同时，20 SMA 在 1.1095 附近获得下行动力，而 100 和 200 SMA 已在当前水平下方持平，反映出最近几天缺乏购买兴趣。接近 1.1000 关口应会吸引卖家保持看跌势头，随后支撑位在 1.0930 区域，然后是 1.0860。若稳步回升至 1.1000 关口上方，则该货币对可能回升至 1.1070，8 月至 9 月期间，该货币对曾多次创下日内低点。若突破后者，则应会冲向 1.1140，不过目前美元似乎不太可能走弱。