EUR/USD | 欧元对美元的技术分析 | 2025/7/19
欧洲央行暂停加息，美元反弹可能加速
昨日零售销售和初请失业金人数好于预期，为美联储鹰派重新考虑降息提供了更多支撑。我们预计，9月份市场预期的剩余14个基点将逐步下调，这将给欧元/美元带来压力。
- 欧洲央行将于周四公布其货币政策决定。
- 欧元/美元修正性下滑趋势可能在未来几周持续。
- 美国总统唐纳德·特朗普的贸易战可能会让市场紧张不安。
宏观经济数据加剧市场波动
数据方面，德国公布了令人鼓舞的ZEW调查结果，显示7月份经济景气指数改善幅度超过预期，从6月份的47.5升至52.7，高于预期的50.0。德国当前经济形势评估为-59.5，好于前值的-72.0。欧盟经济景气指数从35.3飙升至36.1，但低于市场预期的37.8。欧盟5月份工业生产增速加快，当月增长1.7%，同比增长3.7%。
最终，欧盟确认6月份协调消费者物价指数（HICP）同比增长2.3%，与之前预期一致。
美国方面，该国公布了6月份消费者物价指数（CPI）数据，当月环比上涨0.3%，同比上涨2.7%，符合市场预期，但分别高于此前的0.1%和2.4%。核心年通胀率达到2.9%，高于此前的2.8%，但低于市场分析师预期的3.0%。无论特朗普总统有何要求，这些数据都支持美联储的观望立场。
积极的一面是，美国公布6月生产者价格指数（PPI）涨幅低于预期，同比上涨2.3%，低于预期的2.5%和前值的2.6%。此外，6月份零售额环比增长0.6%，好于预期的0.1%的增幅和前值的0.9%的降幅。
最后，美国公布了7月份密歇根消费者信心指数初值，该指数改善至61.8，远好于前值的60.7和预期的61.5。
未来几天，焦点将集中在汉堡商业银行（HCOB）和标准普尔全球采购经理人指数（PMI）对主要经济体的初步估计上，该指数是衡量企业健康状况的指标。
此外，欧洲央行（ECB）将公布其货币政策决定。市场人士预计，欧洲央行决策者将在将存款便利利率（DIF）下调至2%后维持利率不变。
最后，周五，美国将公布6月份耐用品订单数据，而德国将公布IFO商业景气调查数据。
美元的势头有望增强
美元指数有望连续第二周上涨，自7月1日触及96.50的低点以来已上涨逾2%。尽管与2025年上半年的大幅下跌相比，美元涨幅不大，但已与核心宏观驱动因素重新调整，并显著重建了与10年期国债收益率的正相关性。
我们今年夏天的一个关键预测是，美元回归“功能性”将降低新一轮抛售的可能性——除非特朗普解雇美联储主席杰伊·鲍威尔（正如周三美元短暂暴跌所表明的那样），或者将保护主义升级到市场目前的容忍度之上，尤其是针对中国。我们预计这两种情况都不会发生，并且随着美联储9月合约中已计入14个基点的利率平仓，未来几个月美元仍将获得一些支撑。
到目前为止，即将公布的数据支持了我们的观点。如果没有特朗普的持续施压以及克里斯托弗·沃勒和米歇尔·鲍曼的鸽派异议，9月份加息可能不会成为可能。昨天，我们听到沃勒表示，由于劳动力市场疲软，美联储应该在7月份会议上降息。而数据方面，零售额强劲，首次申请失业救济人数持续下降。另一个意外消息是：TIC数据显示，5月份净资本流入高达3110亿美元，而4月份净资本流出仅为140亿美元。这表明外国投资者并未对美元计价资产失去信心，但坊间传闻继续表明美元对冲活动有所增加，这导致美元持续疲软。
欧元区的欧盟委员会预算可能被缩减
欧盟委员会2万亿欧元的预算提案持续遭到德国的严厉批评。德国总理弗里德里希·默茨承认，未来两年的预算将是一场“艰苦的斗争”。乌尔苏拉·冯德莱恩的提案在不被大幅打压的情况下获得一致通过的可能性看起来非常渺茫。
无论如何，这原本是欧元的一个长期话题，目前欧元仍在追踪美国走势，而欧洲央行利率预期则处于低迷状态。但正如卡斯滕·布热斯基在此所讨论的那样，下周的欧洲央行会议可能不会像预期的那样乏味。鉴于最近的沟通，降息的可能性极小，但关税风险和欧元走强可能会重新激活原本似乎已确定中性立场的鸽派阵线。
欧元/美元技术展望
从技术角度来看，周线图显示，该货币对收盘基本持平，尽管最低价和最高价均有所下调，但与未来进一步下跌的趋势一致。技术指标向下移动，尽管相对强弱指数 (RSI) 指标几乎没有修正超买状况。与此同时，动量指标几乎垂直向下移动，从上方接近 100 线，并加剧了潜在的下行趋势。
然而，该货币对的走势远高于坚定看涨的20周简单移动平均线（SMA），该SMA几乎垂直向上，位于没有方向的100和200 SMA上方。20周SMA目前位于1.1300左右，成为关键的突破点。
欧元/美元对的日线图显示，其在6月/7月1.1453-1.1830涨势的61.8%斐波那契回撤位附近（1.1597）遇到买盘，随后迅速从该水平附近反弹。同一张图表显示，该货币对目前在50%回撤位附近挣扎，而看涨的20小时移动平均线与38.2%回撤位在1.1686附近汇合。与此同时，技术指标呈现分化迹象，动量指标指向100线下方，而RSI指标则小幅上涨至52附近。
欧元/美元跌破1.1590区域后，可能延续跌势，跌向1.1470区域，该区域多年来一直保持强劲的稳定水平。若跌破该区域，则可能触及1.1400关口。突破1.1686后，可能开启更强劲的反弹，目标位为1.1760和1.1830。
