前沿市场新闻 | 2025年7月5日

《 每周回顾全球成长型市场的重要新闻 》

◆  非洲 —— 赞比亚启动迄今为止最大的太阳能项目

据路透社报道，赞比亚周一为其最大的并网太阳能发电厂举行了剪彩仪式 。这座装机容量100兆瓦的奇桑巴发电厂由中国电建承建，将有助于减少赞比亚对莫桑比克和南非等南部非洲邻国的电力依赖。

赞比亚总统哈凯恩德·希奇莱马表示，赞比亚严重依赖水力发电，但近期严重的旱灾凸显了其能源结构多元化的必要性。近期缺水已迫使赞比亚国家电力公司（Zesco）实施限电。

赞比亚总统哈坎德·希奇莱马

希奇莱马表示，奇桑巴水电站还将向铜矿开采商第一量子矿业公司（First Quantum Minerals）供电，这将有助于释放赞比亚电网的电力容量。该项目未来计划再增加100兆瓦的发电量，但目前尚未公布具体时间表。

非洲进出口银行再次面临评级下调

据彭博社报道，评级公司穆迪本周将非洲进出口银行的评级降至接近垃圾级。该银行表示，此次降级的原因是“向承受压力的主权国家提供无担保贷款”，并“带来了重大风险”。

穆迪将非洲进出口银行的评级从Baa2下调至Baa1，仅比“投机性”评级高出两级，这将对允许投资其债务的资金池产生影响。该机构还将非洲进出口银行的展望从“稳定”下调至“负面”。上个月，另一家评级公司惠誉将该银行的评级从BBB下调至BBB-。

非洲进出口银行位于开罗的总部

其他非洲公司也对该分析提出了质疑 。约翰内斯堡标准银行首席执行官表示，该行的分析与所谓的三大评级公司不符。非洲进出口银行尚未立即对穆迪的最新评级发表评论，但表示惠誉的评级“基于错误的观点”。上周，非洲进出口银行任命了拥有二十年银行经验的喀麦隆人乔治·埃隆比（George Elombi）为下一任行长。

特朗普将举行任期内首次非洲领导人峰会

据Semafor报道，美国总统唐纳德·特朗普宣布，他将于下周7月9日至11日接待五位非洲领导人，探讨“经济机遇”。加蓬、 几内亚比绍、 利比里亚、毛里塔尼亚和塞内加尔的国家元首将出席在华盛顿举行的峰会。

特朗普团队此前宣布将于9月与非洲国家组织一次更广泛的峰会。下周的峰会紧随在安哥拉举行的美非工商峰会之后，此次峰会促成了价值约25亿美元的交易和承诺。此前，白宫成功促成了卢旺达和刚果民主共和国达成和平协议，结束了持续数月的战乱。

新政府的非洲外交重点是增加商业机会，而不是支持人道主义援助项目。人道主义援助项目在今年早些时候被大幅削减。据知情人士透露，下周的会议可能会重点讨论西非至关重要的矿产行业。

◆  亚洲 —— 越南与美国签署贸易协议

据《纽约时报》报道，美国和越南已达成贸易协议 ，将对两国间流通的商品征收较低的关税。

美国总统唐纳德·特朗普周三宣布的这项协议规定，进入美国的越南商品将面临20%的关税。从第三国经越南运往美国的商品将被征收两倍的关税。越南不会对美国产品征收关税。

特朗普此前曾威胁对所有越南商品征收46%的关税。

自特朗普第一任期以来，美国从越南的进口量有所增加

这项协议是美国与前沿经济体达成的首份协议，表明如果各国打击“转运”，关税可能会降低。近年来，中国对越南的出口与越南对美国的出口基本同步增长。包括印度尼西亚和巴基斯坦在内的其他国家也为了达成贸易协议而向美国做出了让步。

孟加拉国判处前总理六个月监禁

孟加拉国一家法院周三判处流亡前总理谢赫·哈西娜六个月监禁。据美联社报道，该国国际犯罪法庭指控哈西娜藐视法庭，罪名是与一通泄露的电话通话有关。哈西娜在电话中声称自己拥有“杀害277人的执照”。

前总理谢赫·哈西娜于2021年在巴黎爱丽舍宫的资料照片

自去年八月哈西娜下台以来，孟加拉国的局势一直动荡不安。临时领导人穆罕默德·尤努斯承诺要惩罚哈西娜，并纠正国家失当，但他却推迟了全国大选的计划，并因未能迅速推进改革而受到批评。

他自身也面临诸多问题，包括政府雇员的全国性罢工。据路透社报道，尤努斯政府本周下令这些雇员复工，并威胁称，如果他们继续罢工，将“采取严厉措施保护人民和国家经济”。

印尼赢得数十亿美元的海外交易

周四，印尼总统普拉博沃·苏比安托访问沙特期间， 印尼与沙特阿拉伯签署了总额达270亿美元的协议 。据沙特通讯社报道，其中规模最大的协议包括印尼主权财富基金达纳塔拉（Danantara）与沙特电力公司ACWA Power之间一项价值高达100亿美元的协议。 据一份新闻稿称，这家沙特公司将与印尼国有企业Pertamina探讨在可再生能源领域的投资。

沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼在吉达萨拉姆宫接见印度尼西亚总统普拉博沃·苏比安托

据路透社报道，同一天印尼企业表示将增加高达340亿美元的美国产品采购支出。印尼经济事务部长艾尔朗加·哈塔托表示，印尼有意争取比越南更优厚的贸易协议。此外，印尼还提供了镍、铜和铝土矿等关键矿产的投资机会。

本周早些时候，普拉博沃在国内见证了此前承诺的投资开始取得成果。中国电池巨头宁德时代（CATL） 投资60亿美元的综合体项目于周一破土动工。该公司表示，该项目预计将创造8000个就业岗位。

◆  中东 —— 沙特阿拉伯主权财富基金利润暴跌

据路透社报道，沙特阿拉伯主权财富基金公共投资基金（PIF）本周表示，其2024年净利润下降60%至69亿美元，尽管资产增长18%，超过1万亿美元。PIF作为沙特国有石油巨头阿美公司的大股东，对油价有着较大的敞口。

PIF 的利润也因借款大幅增加而受到影响，原因是该公司为 Neom 等具有里程碑意义的“2030 愿景”项目意外的成本超支和项目延误提供资金。集团借款总额增至约 5700 亿里亚尔（约合 1520 亿美元）。

沙特阿拉伯利雅得

尽管PIF去年宣布将战略重心从外资转向本土投资，尤其是高科技风险投资，但由于预期的外商直接投资流入并未实现，该基金的外资流出仍在持续快速增长。彭博社本周报道称，尽管该基金资金池庞大，但由于本土初创企业被PIF优先投资的上市公司所挤出，其在科技领域的投资规模仍举步维艰。

伊朗将利用主权财富基金支持经济复苏

伊朗官方媒体本周报道称，在所谓的“十二日战争”（即以色列和美国的战争）引发伊朗股市暴跌后，伊朗政府正计划从国家发展基金（NDF）和伊朗中央银行（CBI）提取资金，以支撑股市。德黑兰证券交易所在本周交易暂停解除后，因投资者撤资5500万美元，股价大幅下跌，波动剧烈。

• 尽管面临制裁和战争，伊朗石油产量依然旺盛（彭博社）

伊朗股票市场流动性普遍不足，且无法进入国际资本市场，这加剧了资本外流造成的损害。

伊朗总统马苏德·佩泽什基安出席阿塞拜疆峰会

为争取对伊朗的经济支持，伊朗总统马苏德·佩泽什基安本周出席了在阿塞拜疆举行的峰会希望达成协议，打破伊朗的经济孤立。然而，由于美国制裁仍在实施，目前尚不清楚这些支持可能来自何处。

约旦经济多元化计划取得进展

据《阿蒙新闻报》报道，约旦内阁本周批准了一项政策框架，旨在与外国开发商合作发展本地绿色氢能投资，这是其实现经济多元化努力的一部分。作为此举的一部分，约旦能源、投资和财政部将更新亚喀巴经济特区的投资激励措施和融资安排。

据 Zawya报道，联合国开发计划署和约旦政府联合开展的中小企业绿色增长与就业加速器项目本周也结束了第二阶段，22 家当地企业获得了资金和技术援助。

据《约旦时报》报道，约旦也热衷于发展旅游业。本周，约旦公布的数据显示，今年上半年入境游客数量增长了18%，达到329万人次。今年前五个月，旅游业收入同比增长16%，达到约30亿美元。

◆  欧洲 —— 罗马尼亚因紧缩计划面临动荡

据BalkanInsight报道，罗马尼亚公布了旨在削减欧盟最高预算赤字的全面紧缩措施，此举立即引发了代表60万公务员的工会的抗议。总理伊利耶·博洛扬将主要增值税税率从19%提高到21%，并冻结公共部门工资直至2026年，以期将赤字占GDP的比重从9.3%削减至明年的6%以下。

罗马尼亚总理伊利·博洛扬

这些措施还包括提高燃油消费税，并对银行利润和高额养老金征收新税。其他正在考虑的措施包括裁减16.7万个公务员岗位。7月1日开始实施的电力市场自由化将使许多家庭的能源账单翻倍。

罗马尼亚政府警告称，如果不立即采取行动，其信用评级将面临被降至垃圾级的风险，并计划于下周加快议会批准进程。商业团体呼吁紧急谈判以避免经济不稳定，工会则宣布罢工和抗议。

保加利亚在采用欧元之前经历了更多的不稳定

据当地报纸《新月报》（Novinite）报道，在反对欧元的抗议浪潮中 ，保加利亚政府本周安然度过了第三次不信任投票，尽管反对派指责其财政管理不善。政局动荡之际，企业正因实施双重定价机制而面临批评，据称这种机制可以操纵价格，并误导性地进行欧元兑莱特币的兑换。

一些银行在欧元正式采用前大幅提高了收费 ，其中一家大型银行自6月以来将服务费提高了53%。保加利亚加入欧元区的最后程序性步骤-欧洲议会和欧洲理事会的批准-定于7月8日完成。

◆  拉美 —— 哥伦比亚指责华盛顿策划暗杀，美哥关系紧张

据法国24电视台报道，波哥大对美国支持的推翻总统古斯塔沃·佩特罗的阴谋展开调查后，美国和哥伦比亚于周四召回了各自的高级外交官 。美国国务院表示，这些指控“毫无根据应受谴责”。

这场争吵源于西班牙报纸《国家报》泄露的录音，录音显示前外交部长阿尔瓦罗·莱瓦与美国政界人士就罢免佩特罗一事进行了交谈。哥伦比亚外交部长劳拉·萨拉比亚于周四上午辞职，理由是与总统意见不合。此次外交破裂有可能瓦解华盛顿与拉美地区最可靠的伙伴关系之一。

哥伦比亚总统古斯塔沃·佩特罗

哥伦比亚目前正在考虑发行高达100亿美元的瑞士法郎计价债务，以偿还成本更高的比索和美元债务——这是FMN上周在乌拉圭提出的这一趋势的延续。该策略可能将该国的债务偿还负担从GDP的4.7%降至4.5%，但如果比索贬值哥伦比亚将面临货币风险。

阿根廷页岩主导的增长受到美国法院裁决的威胁 

美国法院下令阿根廷在14天内交出其持有的阿根廷国有能源公司YPF的51%股份，以履行一项针对该公司2012年国有化案的161亿美元判决。这项裁决可能会破坏阿根廷总统哈维尔·米莱伊(Javier Milei)的计划，该计划旨在通过瓦卡穆埃尔塔页岩油气繁荣，将阿根廷打造为一个主要产油国。

自米莱伊上任以来，巴塔哥尼亚油田的原油日产量已飙升28%达到44.2万桶，预计五年内产量将超过100万桶/日。此次法律纠纷源于阿根廷从西班牙雷普索尔公司手中夺取YPF油田，但未向少数股东进行赔偿，少数股东于2023年获得了赔偿金。

布宜诺斯艾利斯的一个 YPF 加油站

米莱伊政府誓言将上诉该裁决以“捍卫国家利益”，但不确定性可能会限制YPF的融资能力。控制YPF对于开发全球第二大页岩气储量至关重要，近期完成的管道扩建预计将在今年带来80亿美元的能源贸易顺差。

玻利维亚国会因锂交易爆发争斗

据路透社报道，玻利维亚国会周四爆发暴力冲突，议员们因与中国和俄罗斯公司争夺价值20亿美元的锂矿合同而发生争执。反对派议员要求为该国丰富的锂矿资源争取更好的条件，能源部长亚历杭德罗·加拉多被泼水并被扔垃圾。

据彭博社报道，玻利维亚6月份通胀率达到24% ，创下30多年来的最高纪录。而就在8月大选前夕，这场混乱反映出玻利维亚日益加深的经济危机中出现了新的反中俄视角。美元短缺、燃料短缺以及前总统埃沃·莫拉莱斯支持者组织的大规模抗议活动导致国家陷入瘫痪，总统路易斯·阿尔塞的支持率已跌至7.4%。

★  全球宏观 —— FM 股票创下 2007 年以来最佳开局

前沿市场股票上半年表现强劲，创下18年来新高。MSCI明盛资本国际指数截至6月底飙升17%，远超标普500指数的涨幅。据彭博社报道，美元下跌9%支撑了这一涨势，这降低了进口成本，也使前沿资产对寻求替代动荡的美国市场的投资者更具吸引力。

越南和摩洛哥领涨，越南房地产开发商Vingroup股价上涨逾130%，摩洛哥钢铁制造商Sonasid股价上涨160%。 加纳股市成为全球以美元计价表现最佳的股市，受政府改革和大宗商品价格上涨推动，加纳塞地升值42%。 赞比亚股市在债务重组后，本币升值31%，创下历史新高。

策略师预计前沿市场的预期市盈率为9.8倍，而更广泛的新兴市场则为13.5倍，因此这些国家将继续上涨。许多前沿国家受益于“抗关税”政策，免受全球贸易紧张局势的影响，同时还享有较低的石油进口成本。