EUR/USD | 欧元对美元的技术分析 | 2025/3/1

欧元/美元 周度预测：特朗普贸易战和欧洲央行将面临市场关注

◆  随着风险规避情绪不断升温，欧元/美元面临跌向 1.0200 区域的风险。

◆  各国央行即将召开会议制定货币政策，预计欧洲央行将降息25个基点。

◆  美国总统唐纳德·特朗普再次让贸易战成为市场关注的焦点。

欧元/美元在本周大部分时间波动后，周四大幅下挫，周五早盘跌至 1.0379 的低点，为两周以来的最低点。收盘前，欧元/美元从该水平小幅反弹，稳定在 1.0400 左右。

本周内，该货币对几次试图收复 1.0500 的门槛，但很快从该水平回落。美元（USD）陷入困境，一方面普遍谨慎的情绪为美元提供支撑，另一方面美国数据不温不火，加剧了人们对世界最大经济体经济发展的担忧。

投机兴趣加大了对美联储今年进一步降息的押注。结果，政府债券收益率下降，美国国债需求重获增长。

市场对贸易战担忧加剧

美国政府关税计划的反复无常震动了金融界。美国总统唐纳德·特朗普周三召开新闻发布会，金融市场得出结论，对加拿大和墨西哥征收的新关税将于 4 月生效。不过，特朗普周四通过社交媒体澄清，对邻国征收 25% 关税的提议将于 3 月 4 日按原计划生效。此外，中国也将在同一天被征收 10% 的额外关税。

特朗普补充说，自 4 月 2 日起的互惠关税“将保持完全有效”，并威胁对欧盟征收 25% 的关税。最后，他提到了英国，暗示如果达成贸易协议，英国可以免征关税。

德国基尔研究所表示，对欧盟进口产品征收 25% 的关税，可能引发该国“经济动荡”，并导致该地区通胀率上升。

数据方面，美国公布的数据弱于预期。2 月份，世界大型企业联合会消费者信心指数降至 98.3，低于之前的 104.1。现况指数跌至 136.5，而预期指数跌至 72.94，低于通常预示经济衰退的 80 门槛，这是自 2024 年 6 月以来的首次。

此外，第四季度个人消费支出（PCE）价格被上调，这意味着通胀率高于之前计算的水平。同期国内生产总值（GDP）年化增长率确认为 2.3%，与之前估计一致。此外，截至 2 月 22 日当周的首次申请失业救济人数跃升至 24.2 万，远低于预期的 22.1 万。

住房相关数据令人沮丧，1 月份新屋销售下降 10.5%，而同月待售房屋销售下降 4.6%。积极的一面是，1 月份耐用品订单增长 3.1%，而 12 月份的读数从 -2.2% 修正为 -1.8%。

最后，美国周五公布了1月份个人消费支出价格指数，同比下降 2.5%，低于12月份的 2.6%，符合预期。核心年率数据为 2.6%，低于12月份的 2.9%，符合市场预期。

▌  欧美经济基本面

欧洲经济持续低迷 —— 欧盟数据不容乐观，2 月 23 日，德国举行联邦选举。保守党获胜，保守派基督教民主联盟 (CDU) 领导人弗里德里希·默茨有望成为下一任总理。该党获得了约 28% 的选票，这意味着它需要联合执政，尽管它已经与在选举中名列第三的基督教社会联盟 (CSU) 在这方面取得了进展。自二战以来，CDU-CSU 已四次联合执政，其中三次是在安格拉·默克尔的领导下。

该国公布了 2 月份 IFO 调查结果，显示商业景气指数维持在 85.2，与前值持平，但低于预期的 85.8。此外，该国确认第四季度 GDP 为 -0.2%，而1 月份零售额环比增长 0.2%。

欧盟本周早些时候确认，德国协调消费者物价指数（HICP）年率上涨 2.5%，与之前估计一致。而德国周五公布的 2 月份 HICP 初值也高于预期，较上年同期上涨 2.8%，与 1 月份数据持平，但高于预测的 2.7%。

下一步，3 月第一周将有大量宏观经济数据公布。欧盟将于周一公布 2 月份 HICP 初值，而美国稍后将公布同月 ISM 制造业采购经理人指数 (PMI)。

美国 ADP 就业变化报告和 ISM 服务业 PMI 将于周三公布，同时还将公布 1 月份欧盟生产者价格指数（PPI）。

欧洲央行（ECB）将于周四公布货币政策决定，市场参与者预计主要利率将下调 25 个基点（bps）。

美元近期的下跌反映出关键经济基本面的放缓，引发了市场观察人士对潜在经济衰退的担忧。不过，投资者信心已经减弱，情绪指标已经下降，而 1 月份的意外逆转（例如零售额显着下降和个人支出萎缩）只会增加人们的不安情绪。在一定程度上，尽管就业保险数据每周都在波动，但劳动力市场的持续强劲缓解了这些担忧。

与此同时，通胀依然顽固，无论以消费者价格指数（CPI）还是个人消费支出（PCE）报告衡量，通胀均持续超过美联储的目标。为显示对美国经济的信心，美联储（Fed）在 1 月 29 日的会议上将利率维持在 4.25% 至 4.50% 不变，停止了自 2024 年底以来的三次连续降息。政策制定者强调，“略有上升”的通胀是一个挥之不去的问题，表明未来仍面临挑战。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在国会半年度作证中确认，没有必要进一步降息，理由是经济强劲、失业率低、通胀率仍高于 2% 的目标。

随着本周的展开，其他美联储官员也纷纷发表意见，对关税、通胀和货币政策方向表现出不同的看法。一些人认为关税的影响有限，而另一些人则对物价上涨和更广泛的经济不确定性表示谨慎。尽管观点各异，但大多数官员都认为，在采取任何重大政策举措之前，等待有关通胀和整体经济势头的更明确信号是最好的做法。

投机者（非商业参与者）继续加大对美元的押注，最新的 CFTC 持仓报告显示，净多头仓位连续第四周增加，目前约为 16.8K 份合约，为数月来最高。

然而，这些密集的多头仓位可能会让该货币暴露于任何负面新闻之下，有可能引发快速平仓并加剧指数的任何调整。不过，从好的方面来看，如果情绪突然转变，未平仓合约的减少可能有助于抑制下行风险。

▌  欧元/美元 技术面

所有人的目光都集中在下周的美国劳动力市场。焦点将集中在美国 2 月份非农就业人数(NFP) 数据上，其次是 ADP 就业变化报告衡量的美国私营部门就业增长，以及每周例行的首次申请失业救济人数报告。

欧元/美元对的周线图显示，从长期来看，卖家仍保持控制权。该货币对从坚定看跌的 20 条简单移动平均线 (SMA) 附近大幅回落，并远低于温和看跌的 100 条和 200 条 SMA。动量指标已达到中线，但在其下方失去上行力量，表明买家没有信心。最后，相对强弱指数 (RSI) 指标在负水平内恢复下滑，目前约为 42。尽管如此，该货币对在 2 月底仍以大幅上涨结束，较其月度开盘价 1.0226 上涨约 200 点。

同时，欧元/美元对日线图显示，由于卖方在持平的 20 SMA 附近排列，上行空间有限，目前为 1.0415。与此同时，100 SMA 在整个星期内都保持上涨势头，目前在 1.0530 附近提供动态阻力。与此同时，技术指标转为持平，动量指标刚好位于 100 水平上方，RSI 指标在 47 左右。值得一提的是，该货币对连续创下更低的低点和更低的高点，这通常是看跌力量普遍存在的迹象。

进一步下跌将触及 1.0320 区域，随后是 1.0276，这是相关的周低点。一旦跌破后者，1.0200 门槛将近在眼前。上升突破 1.0450 可能导致 100 日移动平均线 1.0530 的测试，而明显突破则将触及 1.0600 关口。