EUR/USD | 欧元对美元的技术分析 | 2025/2/22

欧元/美元周度预测：欧洲央行与美联储的分歧以及贸易战担忧不断加剧，买家兴趣逐渐消退

▷  美国总统唐纳德·特朗普的行政命令继续给宏观发展蒙上阴影。

▷  随着欧洲和美国公布最新数据，通货膨胀成为关注的焦点。

▷  欧元/美元看涨潜力在过去几天有所减弱，关键支撑位为 1.0400。

欧洲单一货币仍略低于 1.05 水平，等待欧元区和美国公布关键的宏观经济数据。昨日，欧元表现明显偏向强劲，没有出现任何意外，收复了前几天的失地，但仍维持在近几周的水平，交易模式没有出现明显差异。

特朗普总统在征收关税方面的反复无常的行为、各国央行预计将遵循的政策以及欧元区政治不稳定的可能性仍然是投资者关注的焦点。利差仍然明显有利于美元，而对美国持续通胀压力的担忧增加了这种利差持续较长时间的可能性。

由于地缘政治担忧大幅减少，且欧元区出现政治不稳定的可能性很小，美联储将采取的政策成为最受关注的焦点，并且目前仍然是欧元回升至接近1.07-1.08水平的主要阻力。

Note：本周，特朗普的焦点集中在俄罗斯。特朗普与俄罗斯总统普京的通话最初被报道为试图结束俄罗斯与乌克兰之间的战争。两国代表在沙特阿拉伯举行了一次会议，后来澄清说这是恢复两国关系的第一步。

乌克兰当局被排除在欧盟之外，这让乌克兰总统泽连斯基陷入守势，他声称，如果没有欧洲代表，就不可能达成任何协议。特朗普总统将战争归咎于乌克兰，而泽连斯基则回应称美国总统生活在“虚假信息泡沫”中，而特朗普则称泽连斯基是“没有选举的独裁者”。

特朗普还签署了行政命令，减少医疗保险覆盖范围、取消对移民的联邦福利、减少政府对不同部门的资助规模并削减联邦职位。

特朗普的行动很重要，因为他的决定不仅影响美国国内外的经济发展，还影响全球各国央行的决定，尤其是美联储的决定。就在周三，美国联邦公开市场委员会（FOMC）公布了1月会议纪要，决策者一致决定将基准利率维持在4.25%-4.50%不变。官员们表示，由于存在高度不确定性，他们有必要谨慎考虑对货币政策立场进行进一步调整。此外，决策者指出，特朗普大规模征税导致成本上升，通胀前景面临上行风险。

★  下周关注的经济数据

周一，发布德国 2 月份 Ifo 指数和欧元区 1 月份 HICP 终值。
周二，发布英国分销贸易 CBI 指标和美国消费者信心指数，这两个数据都是 2 月份的。
周三，发布澳大利亚 1 月份的 CPI指数。
周四，发布澳大利亚第四季度资本支出、瑞士第四季度 GDP 增长率、欧元区 2 月份经济景气指数、加拿大 2 月份商业晴雨表、美国 1 月份耐用品订单增长率、美国 24 月份第四季度修正 GDP 增长率、美国每周首次申请失业救济人数数据以及加拿大第四季度经常账户余额。

周五，发布日本2月份东京CPI数据和1月份工业产出初值、英国2月份全国房价、瑞典第四季度GDP终值、法国第四季度GDP终值、瑞士2月份KOF指标、捷克第四季度GDP终值、德国2月份HICP终值、德国2月份HICP初值、美国1月份总体和核心PCE数据以及加拿大第四季度GDP数据。

▌  欧元/美元 基本面

美元：从基本面来看，特朗普打算对美国进口的汽车、药品和芯片征收 25% 的关税，这进一步加剧了全球前景的不确定性。此外，与俄罗斯的谈判仍在进行中，而美国政府似乎正在将其前盟友泽连斯基和欧盟置于危险境地，似乎俄罗斯和美国正在重新分配世界。与此同时，他还表示，与中国达成贸易协议是可能的，这往往会缓解市场的担忧。总体而言，美国和国际基本面非常不稳定，似乎继续模糊国际视野，这反过来可能会支持美元。

在货币方面，我们注意到美联储 1 月份会议纪要倾向于强调该行对特朗普政策可能对美国经济产生通胀影响的担忧。会议纪要往往主要作为该行在继续降低利率方面犹豫不决的信号。美联储决策者在未来一周发出的任何信号，都会增强市场对美联储推迟降息的预期，也可能对美元形成支撑。

至于即将公布的金融数据，我们注意到周四将公布第四季度修正后的 GDP 利率，如果与初值相比，利率可能有所上升，这可能会支撑美元。此外，周五我们将公布 1 月份 PCE 利率，利率可能上升，这可能会增强市场对美联储采取更为强硬立场的预期，从而支撑美元。

欧元：在欧元的基本面，我们重点关注周日举行的德国大选。保守党基督教民主联盟预计将以 30% 左右的支持率位居第一，极右翼政党德国选择党将以 20% 的支持率位居第二。德国大选的问题在于，组建政府需要政党联盟，因此市场担心德国选择党可能会加入可能的政府，而基督教民主联盟将成为次级合作伙伴。尽管所有其他政党都通过声明不会与德国选择党组成联盟来形成一道“防火墙”，但鉴于风险很高，仍存在一定程度的不确定性。无论如何，我们预计选举结果可能会导致长期的政治不确定性，因为德国各政党需要一段时间来讨论并找到共同点，以组建新的联合政府。如果 AFD 的百分比高于预期，并表明没有 AFD 组建政府将很困难，那么结果将对欧元造成压力，反之亦然，如果有更多迹象表明组建一个相对容易的稳定政府，我们可能会看到欧元获得一些支持。除此之外，美俄谈判仍在进行中，而欧洲没有被包括在内，这往往凸显了欧洲在地缘战略层面的弱点，这也可能对投资者士气产生负面影响。

在货币层面，我们注意到欧洲央行的鸽派意图可能对欧元造成压力。然而，此时我们注意到欧洲央行董事会成员施纳贝尔 (Schnabel) 表示降息暂停即将到来，这可能听起来有点鹰派。请注意，施纳贝尔女士定于周二发表讲话，如果她重申甚至加强这种鹰派言论，可能会成为头条新闻。我们还注意到整个欧元区的通胀压力相对令人讨厌的反弹，预计周一 1 月份的最终 HICP 利率将证实这一点。但总体而言，我们倾向于认为欧洲央行的意图暂时继续对欧元造成压力。

在宏观经济层面，我们注意到法国、德国和整个欧元区的 PMI 初值有所改善，也许只有一个例外，那就是服务业。这些数据往往意味着经济活动有所改善，但德国制造业等关键行业再次出现收缩，尽管收缩幅度较小。此外，美国总统特朗普打算对进入美国的欧盟产品征收关税，这往往会加深市场对欧元区宏观经济前景的担忧。总体而言，我们仍然认为欧元区的经济前景黯淡，欧元区经济增长乏力，可能陷入衰退的阴影笼罩着贸易集团。

▌  欧元/美元 技术面

美元似乎正在持续走弱，并创下今年以来的最低点。然而，如果个人消费支出和国内生产总值数据放缓，它们可能会成为转折点，而美国总统的不可预测性可能会随时扭转基本面。总体而言，我们认为在三个关键情况下美元将有所上涨：
a) 如果特朗普加剧市场不确定性；
b) 如果美联储变得更加鹰派；
c) 如果金融数据比预期更为积极。

欧元似乎在过去几天失去了魅力，我们倾向于预计欧元将在未来一周进一步下跌。需要关注的关键因素是德国大选、乌克兰和平进程以及未来的金融数据，其中德国和法国 2 月份的初步 HICP 利率尤为突出。上述国家通胀压力可能回升，这可能为欧元提供一些支撑，因为这将成为整个欧元区复苏的前奏。

从技术角度来看，欧元/美元的长期看涨潜力有限。周线图显示，该货币对交易于前一周区间的上端，但低于坚定看跌的 20 条简单移动平均线 (SMA)，该线在 1.0530 左右提供动态阻力。与此同时，100 和 200 SMA 仍远高于较短的 SMA，且略有下行趋势。同时，技术指标保持在中线以下。动量指标保持上行趋势，但相对强弱指数 (RSI) 指标已恢复下滑，在 45 左右向南移动。

欧元/美元对日线图显示，略微看涨的 20 SMA 在整个星期内提供支撑，目前位于 1.0460 左右。与此同时，坚定看跌的 100 SMA 限制了 1.0550 价格区间的上涨。最后，技术指标保持在正水平，但略有下降，表明买家正在失去兴趣。

跌破 1.0400 关口可能导致跌向 1.0320 区域，下一支撑位为 1.0276，这是相关的周低点。另一方面，阻力位在 1 月月度高点 1.0527，随后是上述 100 日 SMA 1.0550。若突破后者，则将触及 12 月月度高点 1.0639。